{"id":4205,"date":"2021-07-30T10:49:20","date_gmt":"2021-07-30T08:49:20","guid":{"rendered":"https:\/\/andorrainsiders.com\/?p=4205"},"modified":"2026-05-26T12:04:15","modified_gmt":"2026-05-26T10:04:15","slug":"deuda-publica-solvencia-economica","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/andorrainsiders.com\/fr\/dette-publique-solvabilite-economique\/","title":{"rendered":"Dette publique d&#039;Andorre : solvabilit\u00e9 et finances publiques"},"content":{"rendered":"<p><strong>Bien qu&#039;en Espagne la dette publique soit souvent qualifi\u00e9e de probl\u00e8me structurel, en Andorre, c&#039;est un probl\u00e8me moins grave<\/strong> et, en plus, ses attentes pour l&#039;avenir doivent beaucoup s&#039;am\u00e9liorer. Bien que les politiciens andorrans, comme tout autre dans cette profession, aiment d\u00e9penser l&#039;argent des contribuables o\u00f9 bon leur semble, ils savent qu&#039;il y a une limite, qu&#039;un futur retour sur investissement doit \u00eatre attendu et que <strong>\u00e0 partir d&#039;un certain point, beaucoup de dettes peuvent \u00eatre compl\u00e8tement insoutenables<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group datos-clave\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-flow wp-block-group-is-layout-flow\">\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Donn\u00e9es cl\u00e9s (2025\u20132026)<\/h4>\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>La dette publique d&#039;Andorre en 2025\u00a0:<\/strong> 37% de PIB (3,2 milliards d&#039;euros)<\/li>\n<li><strong>Cote de cr\u00e9dit :<\/strong> A+ (Fitch, stable)<\/li>\n<li><strong>R\u00e9serves internationales :<\/strong> d\u00e9passant 1,1 milliard d&#039;euros<\/li>\n<li><strong>Exc\u00e9dent budg\u00e9taire :<\/strong> r\u00e9current depuis 2022<\/li>\n<\/ul>\n\n<p><em>Source : Gouvernement d&#039;Andorre \/ Fitch Ratings<\/em><\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<p class=\"ultima-actualizacion\"><strong>Derni\u00e8re mise \u00e0 jour\u00a0:<\/strong> Mai 2026. Les informations contenues dans cet article sont r\u00e9guli\u00e8rement v\u00e9rifi\u00e9es aupr\u00e8s de sources officielles du gouvernement andorran.<\/p>\n\n\n\n<p>Aussi comme <a href=\"https:\/\/andorrainsiders.com\/fr\/accord-sur-les-relations-entre-andorre-et-lunion-europeenne\/\" data-type=\"post\" data-id=\"4281\">L&#039;Andorre n&#039;est pas et n&#039;a jamais \u00e9t\u00e9 int\u00e9gr\u00e9e \u00e0 l&#039;Union europ\u00e9enne<\/a>, ses possibilit\u00e9s de financement ont toujours \u00e9t\u00e9 limit\u00e9es et sa dette publique a normalement \u00e9t\u00e9 marqu\u00e9e d&#039;un niveau relativement inf\u00e9rieur \u00e0 celui des pays voisins, ce qui a indirectement caus\u00e9 <strong>l&#039;\u00c9tat doit \u00eatre responsable de ses finances et de sa comptabilit\u00e9 comme le fait tout citoyen ordinaire<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">La dette publique d&#039;Andorre : son \u00e9volution jusqu&#039;en 2025<\/h2>\n\n\n\n<p>Ainsi, si l&#039;on se r\u00e9f\u00e8re \u00e0 son propre <a href=\"https:\/\/www.finances.ad\/emissions-de-deute-public\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Minist\u00e8re des Finances du Gouvernement d&#039;Andorre<\/a>, on peut voir \u00e7a <strong>le micro-\u00c9tat a r\u00e9duit le niveau de la dette publique mesur\u00e9 de mani\u00e8re constante ces derni\u00e8res ann\u00e9es jusqu&#039;\u00e0 la pand\u00e9mie<\/strong>Plus pr\u00e9cis\u00e9ment, la dette publique a diminu\u00e9, passant de 36,1 % du PIB \u00e0 32,71 %. Ceci s&#039;explique par le fait qu&#039;Andorre dispose d&#039;un ratio dette\/PIB maximal l\u00e9galement fix\u00e9 \u00e0 40,1 %. Or, comme on peut le constater, ce plafond a \u00e9t\u00e9 d\u00e9pass\u00e9 durant les ann\u00e9es de pand\u00e9mie de 2020 et 2021, atteignant respectivement 44,11 % et 41,71 %. Depuis lors, la tendance est \u00e0 la baisse constante\u00a0: en 2022, le ratio est retomb\u00e9 sous la barre des 40,1 % (38,91 %), en 2023 il est tomb\u00e9 \u00e0 35,41 %, en 2024 \u00e0 32,91 %, et en 2025, il est estim\u00e9 \u00e0 environ [valeur manquante]. <strong>29,41 TP3T du PIB<\/strong> \u2014 le niveau le plus bas depuis 2010 et d\u00e9passant l&#039;objectif gouvernemental de 301 000 tonnes fix\u00e9 un an plus t\u00f4t.<\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-large is-resized\"><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/andorrainsiders.com\/wp-content\/uploads\/2023\/01\/deuda-pu\u0301blica-PIB-1024x661.png\" alt=\"Dette publique sur PIB : Andorre vs Espagne et France, comparaison\" class=\"wp-image-6947\" width=\"768\" height=\"496\" srcset=\"https:\/\/andorrainsiders.com\/wp-content\/uploads\/2023\/01\/deuda-pu\u0301blica-PIB-1024x661.png 1024w, https:\/\/andorrainsiders.com\/wp-content\/uploads\/2023\/01\/deuda-pu\u0301blica-PIB-300x194.png 300w, https:\/\/andorrainsiders.com\/wp-content\/uploads\/2023\/01\/deuda-pu\u0301blica-PIB-768x496.png 768w, https:\/\/andorrainsiders.com\/wp-content\/uploads\/2023\/01\/deuda-pu\u0301blica-PIB-18x12.png 18w, https:\/\/andorrainsiders.com\/wp-content\/uploads\/2023\/01\/deuda-pu\u0301blica-PIB.png 1124w\" sizes=\"(max-width: 768px) 100vw, 768px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Dette publique sur PIB : Andorre vs Espagne et France, comparaison<\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<p>Alors que le plafond a \u00e9t\u00e9 bris\u00e9, <strong>l&#039;objectif du gouvernement est de fixer cette limite \u00e0 long terme<\/strong>, et pour cette raison, il comprend que m\u00eame s&#039;il casse dans quelques ann\u00e9es, il reviendra en dessous dudit niveau. En tout cas, cela <strong>contraste fortement avec les niveaux de dette publique en Espagne et en France<\/strong>, qui en 2024-2025 repr\u00e9sentent respectivement environ 103% et 113% de PIB, bien au-dessus de la limite l\u00e9gale andorrane de 40%.<\/p>\n\n\n\n<p>Cependant, <strong>L&#039;Andorre n&#039;a pas vraiment baiss\u00e9 son niveau d&#039;endettement en valeur absolue<\/strong>. Si on regarde le graphique suivant, qui montre la dette publique en valeur absolue (en millions d&#039;euros), on y voit plus clair. Ce que vous avez r\u00e9ellement fait est <strong>maintenir le niveau environ tout en augmentant son PIB afin de r\u00e9duire la dette avec la croissance \u00e9conomique<\/strong>:<\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/andorrainsiders.com\/wp-content\/uploads\/2023\/01\/Deuda-pu\u0301blica-en-millones-de-euros-1-1024x513.png\" alt=\"Dette publique d&#039;Andorre en millions d&#039;euros (absolue)\" class=\"wp-image-6948\" width=\"768\" height=\"385\" srcset=\"https:\/\/andorrainsiders.com\/wp-content\/uploads\/2023\/01\/Deuda-pu\u0301blica-en-millones-de-euros-1-1024x513.png 1024w, https:\/\/andorrainsiders.com\/wp-content\/uploads\/2023\/01\/Deuda-pu\u0301blica-en-millones-de-euros-1-300x150.png 300w, https:\/\/andorrainsiders.com\/wp-content\/uploads\/2023\/01\/Deuda-pu\u0301blica-en-millones-de-euros-1-768x385.png 768w, https:\/\/andorrainsiders.com\/wp-content\/uploads\/2023\/01\/Deuda-pu\u0301blica-en-millones-de-euros-1-18x9.png 18w, https:\/\/andorrainsiders.com\/wp-content\/uploads\/2023\/01\/Deuda-pu\u0301blica-en-millones-de-euros-1.png 1082w\" sizes=\"(max-width: 768px) 100vw, 768px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Dette publique d&#039;Andorre en millions d&#039;euros (absolue)<\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<p>Comme on le voit, <strong>il est pass\u00e9 d&#039;environ 900 millions d&#039;euros avant la pand\u00e9mie \u00e0 1 300 millions<\/strong>. Tout cela est d\u00fb aux mesures du <a href=\"https:\/\/andorrainsiders.com\/fr\/crise-du-covid-19-plan-horizon-23\/\" data-type=\"post\" data-id=\"4058\">Plan Horizon 23 du Gouvernement dont nous avions d\u00e9j\u00e0 parl\u00e9 \u00e0 l&#039;\u00e9poque<\/a>. Ce plan a des co\u00fbts que les administrations publiques all\u00e8gent en fonction des probl\u00e8mes d&#039;endettement. <strong>La pression fiscale reste cependant dans le 25%<\/strong> durant toutes les ann\u00e9es analys\u00e9es. Et c&#039;est que <a href=\"https:\/\/andorrainsiders.com\/fr\/impuestos-tasas-tributos\/\" data-type=\"page\" data-id=\"2127\">les imp\u00f4ts en Andorre sont encore bas<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Attentes pour la croissance future<\/h2>\n\n\n\n<p>Ce fait est plus certain compte tenu, comme nous l&#039;avons mentionn\u00e9, des attentes de croissance \u00e9conomique future en Andorre. Par exemple, dans une pr\u00e9sentation du ministre de la pr\u00e9sidence, de l&#039;\u00e9conomie et des affaires du gouvernement d&#039;Andorre Jordi Gallardo Fern\u00e1ndez, il a \u00e9t\u00e9 calcul\u00e9 que <strong>le montant mon\u00e9taire des investissements \u00e9trangers r\u00e9alis\u00e9s au cours des six premiers mois de 2021 s&#039;est \u00e9lev\u00e9 \u00e0 444 millions, un chiffre plus du double de celui de l&#039;ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente, 2019<\/strong>, alors que 189 millions ont \u00e9t\u00e9 investis au cours de la m\u00eame p\u00e9riode.<\/p>\n\n\n\n<p>De m\u00eame, compte tenu du nombre de dossiers d\u00e9pos\u00e9s, ils sont pass\u00e9s de 276 en 2019 \u00e0 535 en 2021, ce qui repr\u00e9sente un volume d&#039;investissement moyen de plus de 800 000 \u20ac par dossier. Cela montre que, compte tenu de la <a href=\"https:\/\/andorrainsiders.com\/fr\/rubius-demenage-en-andorre-avec-un-autre-youtubeur\/\" data-type=\"post\" data-id=\"3769\">pol\u00e9mique et viralisation dues \u00e0 l&#039;implantation d&#039;El Rubius en Andorre<\/a> et les pires attentes qui sont pr\u00e9vues pour l&#039;Espagne dans les ann\u00e9es \u00e0 venir, <strong>Andorre est tr\u00e8s susceptible d&#039;attirer des capitaux et des entreprises de ces pays qui pourraient se d\u00e9localiser<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Comme nous l&#039;avons comment\u00e9 dans nos articles sur la <a href=\"https:\/\/andorrainsiders.com\/fr\/teletravail-travail-a-domicile-andorre\/\" data-type=\"post\" data-id=\"3892\">t\u00e9l\u00e9travail<\/a> et les <a href=\"https:\/\/andorrainsiders.com\/fr\/entrepreneurs-numeriques-apres-le-covid-19\/\" data-type=\"post\" data-id=\"3540\">entrepreneurs num\u00e9riques<\/a>, la pand\u00e9mie de coronavirus SARS-COV-2 a entra\u00een\u00e9 et acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 la num\u00e9risation des entreprises et des emplois et <strong>Andorre est une tr\u00e8s bonne juridiction pour ceux qui exercent leur activit\u00e9 \u00e9conomique de mani\u00e8re virtuelle et \u00e0 distance<\/strong>, sans d\u00e9pendre d&#039;un emplacement physique sp\u00e9cifique. Ce serait donc une raison de plus pour soutenir les attentes d&#039;Andorre en mati\u00e8re de prosp\u00e9rit\u00e9 future et donc de solvabilit\u00e9 financi\u00e8re.<\/p>\n\n\n\n<p>Enfin, il convient de mentionner le <a href=\"https:\/\/andorrainsiders.com\/fr\/crise-du-covid-19-plan-horizon-23\/\" data-type=\"post\" data-id=\"4058\">Plan Horizon 23 du Gouvernement d&#039;Andorre<\/a>, qui contient les mesures \u00e0 mettre en \u0153uvre pour le sc\u00e9nario post-pand\u00e9mie du gouvernement andorran, dans la continuit\u00e9 de la <a type=\"post\" id=\"1007\" href=\"https:\/\/andorrainsiders.com\/fr\/secret-bancaire-du-paradis-fiscal-dandorre\/\">transformation que l&#039;Andorre est en train de r\u00e9aliser<\/a> depuis plus d&#039;une d\u00e9cennie, qui marque \u00e9galement la <strong>orientations \u00e9conomiques futures de l&#039;Andorre en tant que pays touristique, rural et naturel, num\u00e9ris\u00e9 et moderne<\/strong> et qui soutient les secteurs de technologie et d&#039;innovation les plus pointus, renfor\u00e7ant \u00e9galement le tourisme sportif, de montagne, de loisirs et de divertissement et d&#039;achat.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Entr\u00e9e au FMI<\/h2>\n\n\n\n<p>Comme nous l&#039;avons comment\u00e9 en son temps, <a href=\"https:\/\/andorrainsiders.com\/fr\/andorre-rejoint-le-fmi-en-tant-que-190e-membre\/\" data-type=\"post\" data-id=\"3744\">Andorre a rejoint le Fonds mon\u00e9taire international (FMI) en tant que membre 190<\/a> en octobre de l&#039;ann\u00e9e derni\u00e8re. Depuis lors, l&#039;entit\u00e9 et le Gouvernement ont tenu plusieurs r\u00e9unions avec les acteurs publics et priv\u00e9s du pays afin de recueillir des informations et d&#039;\u00e9mettre un rapport, appel\u00e9 Article IV, qui est fait p\u00e9riodiquement \u00e0 tous les membres du Fonds et qui a \u00e9t\u00e9 soumis \u00e0 l&#039;approbation du Conseil d&#039;administration de l&#039;entit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n<p>Jover a soulign\u00e9 que <strong>Le FMI appr\u00e9cie tr\u00e8s positivement la gestion de crise men\u00e9e en Principaut\u00e9 mais ils ont \u00e9galement \u00e9voqu\u00e9 les mesures \u00e9conomiques mises en place par l&#039;Ex\u00e9cutif<\/strong>, qui ont permis de r\u00e9duire les effets n\u00e9gatifs de la pand\u00e9mie pour l&#039;\u00e9conomie et les bonnes perspectives de reprise pour le pays. Par exemple, Mitra a soulign\u00e9 que le FMI recommande de cr\u00e9er plus de r\u00e9serves \u00e0 l&#039;\u00e9tranger qui devraient atteindre 12% de PIB. Actuellement, l&#039;Andorre dispose d\u00e9j\u00e0 d&#039;un 2% gr\u00e2ce aux d\u00e9p\u00f4ts de la Principaut\u00e9 au FMI.<\/p>\n\n\n\n<p>D&#039;un autre c\u00f4t\u00e9 aussi <strong>l&#039;importance de publier des statistiques conform\u00e9ment aux normes internationales est reconnue<\/strong>. En ce sens, il est soulign\u00e9 que de grands progr\u00e8s sont r\u00e9alis\u00e9s dans le d\u00e9veloppement de donn\u00e9es plus compl\u00e8tes sur l&#039;\u00e9conomie andorrane pour am\u00e9liorer le suivi et la supervision. Le fait est que <strong>Rejoindre le FMI donne \u00e0 Andorre une plus grande confiance au niveau international et donc la capacit\u00e9 de se financer plus et moins cher<\/strong>, permettant ainsi un redressement plus facile et sans remettre en cause votre solvabilit\u00e9 financi\u00e8re.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Succ\u00e8s total de la premi\u00e8re \u00e9mission obligataire<\/h2>\n\n\n\n<p>Un exemple de l&#039;effet de ce qui pr\u00e9c\u00e8de \u00e9tait la <strong>placement de dette publique le 28 avril<\/strong> de cette ann\u00e9e. Le ministre des Finances et porte-parole du gouvernement, Eric Jover, et le secr\u00e9taire d&#039;\u00c9tat aux Affaires financi\u00e8res internationales, Marco Ballesta, ont pr\u00e9sent\u00e9 le r\u00e9sultat de l&#039;\u00e9mission internationale d&#039;obligations vertes, sociales et durables, qui a d\u00e9but\u00e9 \u00e0 9 heures et s&#039;est cl\u00f4tur\u00e9e par le placement de la totalit\u00e9 de l&#039;\u00e9mission de 500 millions d&#039;euros. <strong>C&#039;\u00e9tait la premi\u00e8re diffusion internationale d&#039;Andorre, et il a \u00e9t\u00e9 possible de se mat\u00e9rialiser gr\u00e2ce \u00e0 l&#039;homologation internationale<\/strong> Cela a \u00e9t\u00e9 fait par le gouvernement lors de l&#039;adh\u00e9sion au Fonds mon\u00e9taire international (FMI) en octobre 2020.<\/p>\n\n\n\n<p>L&#039;op\u00e9ration a \u00e9t\u00e9 lanc\u00e9e en une seule \u00e9mission de 500 millions d&#039;euros cot\u00e9e au Luxembourg, se pla\u00e7ant enti\u00e8rement aupr\u00e8s de 157 investisseurs de 19 pays (Andorre, Allemagne, Suisse, Espagne, France, Royaume-Uni, Luxembourg, Portugal, Slov\u00e9nie, Hollande, Isra\u00ebl, Slovaquie , Italie, Autriche, Monaco, Finlande, \u00c9tats-Unis, Belgique et Bulgarie). Le ministre a expliqu\u00e9 que <strong>la demande a presque quintupl\u00e9 l&#039;offre de 500 millions d&#039;euros d&#039;obligations de dette publique et 2,4 milliards d&#039;euros ont \u00e9t\u00e9 demand\u00e9s, r\u00e9partis entre les 157 investisseurs<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Cette \u00e9mission de 500 millions d&#039;euros plac\u00e9e <strong>Ce n&#039;est pas seulement le premier \u00e0 \u00eatre r\u00e9alis\u00e9 \u00e0 l&#039;international, mais aussi celui avec le plus grand volume qu&#039;Andorre ait jamais r\u00e9alis\u00e9.<\/strong>. La valeur nominale des obligations institutionnelles de ladite dette publique est de 100 000 euros avec un taux d&#039;int\u00e9r\u00eat de 1 251 TP1T et une maturit\u00e9 de 10 ans. De plus, il s&#039;agissait d&#039;une \u00e9mission inaugurale qui nous a permis de rencontrer de nombreux investisseurs qui pourront s\u00fbrement interagir davantage \u00e0 l&#039;avenir avec l&#039;\u00e9conomie andorrane, qui a vu sa dette diversifi\u00e9e et mieux structur\u00e9e (<strong>la maturit\u00e9 moyenne est pass\u00e9e de 2,2 ans \u00e0 5,1 ans<\/strong>).<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Les notes des agences de notation s&#039;am\u00e9liorent<\/h2>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">La notation Standard &amp; Poors<\/h3>\n\n\n\n<p>Le lundi 19 juillet 2021, <strong>L&#039;agence internationale Standard &amp; Poors (S&amp;P) a confirm\u00e9 la notation d&#039;Andorre \u00e0 \u00ab BBB \/ A-2 \u00bb.<\/strong> avec des perspectives stables, \u00e9valuant positivement la gestion de la pand\u00e9mie et les perspectives de reprise. Depuis lors, la notation s&#039;est nettement am\u00e9lior\u00e9e : <strong>En mai 2024, S&amp;P a relev\u00e9 la notation \u00e0 \u00ab A- \/ A-2 \u00bb.<\/strong> avec une perspective positive, et en mai 2025, il l&#039;a r\u00e9affirm\u00e9 en <strong>A- \/ A-2 avec perspectives stables<\/strong>, t\u00e9moignant de la solidit\u00e9 des finances publiques et de la trajectoire de r\u00e9duction de la dette.<\/p>\n\n\n\n<p>En 2021, S&amp;P soulignait que les exc\u00e9dents budg\u00e9taires d&#039;avant la pand\u00e9mie et une gestion budg\u00e9taire responsable avaient permis au gouvernement d&#039;att\u00e9nuer l&#039;impact \u00e9conomique n\u00e9gatif. Cette trajectoire s&#039;est consolid\u00e9e\u00a0: en 2025, Andorre a cl\u00f4tur\u00e9 l&#039;ann\u00e9e avec un exc\u00e9dent budg\u00e9taire de 2025. <strong>exc\u00e9dent budg\u00e9taire de 88 millions d&#039;euros<\/strong> (par rapport \u00e0 un d\u00e9ficit projet\u00e9 de 35 millions), ce qui a acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 l&#039;amortissement de la dette et ramen\u00e9 le ratio dette\/PIB \u00e0 29,41 TP3T, le plus bas depuis 2010.<\/p>\n\n\n\n<p>L&#039;agence internationale a \u00e9galement r\u00e9v\u00e9l\u00e9 que <strong>le Gouvernement continue de montrer son attachement \u00e0 l&#039;une des priorit\u00e9s d&#039;Andorre : l&#039;ouverture de l&#039;\u00e9conomie aux investisseurs \u00e9trangers<\/strong>, soulignant notamment l&#039;entr\u00e9e dans le Fonds mon\u00e9taire international (FMI) en octobre dernier comme &quot;point d&#039;ancrage \u00e9conomique&quot; qui contribue \u00e0 la r\u00e9silience \u00e9conomique et budg\u00e9taire du pays. La premi\u00e8re \u00e9mission d&#039;obligations publiques internationales en avril a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 valoris\u00e9e positivement.<\/p>\n\n\n\n<p>Ainsi, comme nous l&#039;avons dit, malgr\u00e9 l&#039;augmentation des d\u00e9ficits en 2020 et 2021, l&#039;Andorre a s\u00e9curis\u00e9 et diversifi\u00e9 ses sources de financement. Finalement, <strong>Standard &amp; Poors encourage le Gouvernement de la Principaut\u00e9 \u00e0 conclure un accord d&#039;association avec l&#039;Union europ\u00e9enne<\/strong>, ainsi que de poursuivre les efforts d\u00e9ploy\u00e9s ces derni\u00e8res ann\u00e9es pour s&#039;adapter aux normes internationales de surveillance financi\u00e8re.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">La notation Fitch Ratings<\/h3>\n\n\n\n<p><strong>L&#039;agence de notation Fitch Ratings a \u00e9galement soulign\u00e9 les bons r\u00e9sultats d&#039;Andorre, relevant la note de sa dette publique \u00e0 A-.<\/strong> (de BBB+) en juillet 2022, avec une perspective stable. En avril 2025, Fitch a confirm\u00e9 cette notation. <strong>A- avec des perspectives stables<\/strong>, pr\u00e9voyant une dette de 30,91 TP3T de PIB en 2025 et une r\u00e9duction \u00e0 28,81 TP3T en 2027.<\/p>\n\n\n\n<p>Concernant le ratio dette\/PIB, Fitch met en avant le ratio d&#039;Andorre. <strong>Elle est inf\u00e9rieure \u00e0 la moyenne des pays que l&#039;agence classe comme \u00ab A- \u00bb.<\/strong>Ce ratio n&#039;a cess\u00e9 de diminuer depuis le pic de la pand\u00e9mie, confirmant ainsi la gestion budg\u00e9taire responsable de la Principaut\u00e9. Le gouvernement andorran a \u00e9galement adopt\u00e9 un cadre d&#039;endettement \u00e0 long terme plus strict\u00a0: un plafond de 351\u00a0% du total (3\u00a0% du PIB) jusqu&#039;en 2035, ramen\u00e9 \u00e0 301\u00a0% du total (3\u00a0% du PIB) entre 2036 et 2045, puis \u00e0 251\u00a0% du total (3\u00a0% du PIB) \u00e0 partir de 2046.<\/p>\n\n\n\n<p>Fitch Ratings souligne les politiques entreprises par l&#039;Ex\u00e9cutif pour acc\u00e9l\u00e9rer les plans d&#039;\u00e9largissement des sources de financement, mentionnant \u00e9galement l&#039;\u00e9mission d&#039;obligations de la dette publique et notant que l&#039;acc\u00e8s au march\u00e9 international des capitaux a permis de r\u00e9duire les risques de refinancement du Gouvernement. Soulignant le travail accompli par Andorre depuis son adh\u00e9sion au FMI en octobre 2020, en obtenant les donn\u00e9es statistiques manquantes et en publiant la balance des paiements, <strong>Fitch Ratings souligne que le secteur bancaire andorran dispose d&#039;une marge suffisante pour r\u00e9sister aux cons\u00e9quences de la pand\u00e9mie<\/strong>.<a href=\"https:\/\/www.linkedin.com\/feed\/update\/urn:li:activity:6816455636927176704\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><\/a><\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group fuentes-autoridad\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-flow wp-block-group-is-layout-flow\">\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Sources officielles<\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li><a href=\"https:\/\/www.estadistica.ad\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">Comptes Nacionals d&#039;Andorra \u2014 PIB en deute<\/a> \u2014 D\u00e9partement des statistiques<\/li>\n<li><a href=\"https:\/\/www.govern.ad\/govern\/ministeris\/ministeri-de-finances\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">Minist\u00e8re des Finances d&#039;Andorre<\/a> \u2014 Gouvernement d&#039;Andorre<\/li>\n<li><a href=\"https:\/\/www.impost.ad\/ca\/tributs\/convenis-de-doble-imposicio\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">Conventions de double imposition en vigueur<\/a> \u2014 Minist\u00e8re des Imp\u00f4ts et des Fronti\u00e8res<\/li><\/ul>\n\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<script type=\"application\/ld+json\">{\n    \"@context\": \"https:\\\/\\\/schema.org\",\n    \"@type\": \"FAQPage\",\n    \"mainEntity\": [\n        {\n            \"@type\": \"Question\",\n            \"name\": \"\\u00bfTiene Andorra deuda p\\u00fablica?\",\n            \"acceptedAnswer\": {\n                \"@type\": \"Answer\",\n                \"text\": \"S\\u00ed, pero es muy reducida. Seg\\u00fan el Departament d'Estad\\u00edstica d'Andorra, la deuda p\\u00fablica andorrana representa menos del 40 % del PIB, muy por debajo de la media de la UE (83 % en 2024). Andorra no es miembro de la UE y no emite deuda en mercados internacionales de forma masiva. El presupuesto del Govern es mayoritariamente equilibrado.\"\n            }\n        },\n        {\n            \"@type\": \"Question\",\n            \"name\": \"\\u00bfPor qu\\u00e9 Andorra es solvente econ\\u00f3micamente?\",\n            \"acceptedAnswer\": {\n                \"@type\": \"Answer\",\n                \"text\": \"Andorra combina baja presi\\u00f3n fiscal, super\\u00e1vit presupuestario recurrente y reservas del sistema de seguridad social (CASS) que superan los 1.000 millones de euros. El PIB per c\\u00e1pita andorrano supera los 40.000 \\u20ac anuales, comparable al de Suiza o Luxemburgo. La econom\\u00eda se apoya en turismo, finanzas y comercio, sin sector industrial pesado que genere pasivos p\\u00fablicos elevados.\"\n            }\n        },\n        {\n            \"@type\": \"Question\",\n            \"name\": \"\\u00bfCu\\u00e1l es el rating crediticio de Andorra?\",\n            \"acceptedAnswer\": {\n                \"@type\": \"Answer\",\n                \"text\": \"Standard & Poor's otorga a Andorra la calificaci\\u00f3n BBB+\\\/Estable, mientras que Moody's la sit\\u00faa en Baa2. Estos ratings reflejan la estabilidad institucional y la baja deuda, aunque penalizan el tama\\u00f1o reducido de la econom\\u00eda y la concentraci\\u00f3n sectorial en turismo.\"\n            }\n        },\n        {\n            \"@type\": \"Question\",\n            \"name\": \"\\u00bfC\\u00f3mo afecta la deuda espa\\u00f1ola a los residentes en Andorra?\",\n            \"acceptedAnswer\": {\n                \"@type\": \"Answer\",\n                \"text\": \"Los residentes fiscales en Andorra tributan por el IRPF andorrano (m\\u00e1ximo 10 %), no por el espa\\u00f1ol. La deuda p\\u00fablica espa\\u00f1ola no afecta directamente su fiscalidad. Sin embargo, el Convenio de Doble Imposici\\u00f3n Andorra\\u2013Espa\\u00f1a (ratificado en 2016) establece mecanismos de intercambio de informaci\\u00f3n que permiten a Hacienda espa\\u00f1ola verificar la residencia fiscal efectiva en Andorra.\"\n            }\n        }\n    ]\n}<\/script>\n\n\n\n<script type=\"application\/ld+json\">{\n    \"@context\": \"https:\\\/\\\/schema.org\",\n    \"@type\": \"WebPage\",\n    \"@id\": \"https:\\\/\\\/andorrainsiders.com\\\/deuda-publica-solvencia-economica\\\/\",\n    \"speakable\": {\n        \"@type\": \"SpeakableSpecification\",\n        \"cssSelector\": [\n            \".entry-title\",\n            \".entry-content > p:first-of-type\",\n            \".entry-content h2\"\n        ]\n    }\n}<\/script>\n\n\n\n<script type=\"application\/ld+json\">{\n    \"@context\": \"https:\\\/\\\/schema.org\",\n    \"@type\": \"Article\",\n    \"@id\": \"https:\\\/\\\/andorrainsiders.com\\\/deuda-publica-solvencia-economica\\\/#article\",\n    \"headline\": \"Deuda p\\u00fablica en Andorra: solvencia econ\\u00f3mica\",\n    \"url\": \"https:\\\/\\\/andorrainsiders.com\\\/deuda-publica-solvencia-economica\\\/\",\n    \"datePublished\": \"2021-07-30\",\n    \"dateModified\": \"2026-05-08\",\n    \"author\": {\n        \"@type\": \"Person\",\n        \"name\": \"Jose Sanchis\",\n        \"url\": \"https:\\\/\\\/andorrainsiders.com\\\/author\\\/insider\\\/\"\n    },\n    \"publisher\": {\n        \"@type\": \"Organization\",\n        \"name\": \"Andorra Insiders\",\n        \"url\": \"https:\\\/\\\/andorrainsiders.com\",\n        \"logo\": {\n            \"@type\": \"ImageObject\",\n            \"url\": \"https:\\\/\\\/andorrainsiders.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2020\\\/09\\\/andorra-insiders-logo.png\"\n        }\n    },\n    \"inLanguage\": \"es\",\n    \"mainEntityOfPage\": {\n        \"@type\": \"WebPage\",\n        \"@id\": \"https:\\\/\\\/andorrainsiders.com\\\/deuda-publica-solvencia-economica\\\/\"\n    },\n    \"keywords\": \"deuda p\\u00fablica Andorra, solvencia econ\\u00f3mica, Fitch rating, finanzas p\\u00fablicas\",\n    \"about\": [\n        {\n            \"@type\": \"Thing\",\n            \"name\": \"Govern d'Andorra\",\n            \"url\": \"https:\\\/\\\/www.govern.ad\\\/\"\n        },\n        {\n            \"@type\": \"Thing\",\n            \"name\": \"Fitch Ratings\"\n        }\n    ],\n    \"citation\": [\n        {\n            \"@type\": \"CreativeWork\",\n            \"url\": \"https:\\\/\\\/www.govern.ad\\\/\",\n            \"name\": \"Pressupost General Govern d'Andorra 2025 \\u2014 finances p\\u00fabliques\",\n            \"author\": {\n                \"@type\": \"Organization\",\n                \"name\": \"Govern d'Andorra\"\n            }\n        },\n        {\n            \"@type\": \"CreativeWork\",\n            \"url\": \"https:\\\/\\\/www.fitchratings.com\\\/\",\n            \"name\": \"Andorra Sovereign Rating \\u2014 Fitch Ratings\",\n            \"author\": {\n                \"@type\": \"Organization\",\n                \"name\": \"Fitch Ratings\"\n            }\n        }\n    ]\n}<\/script>\n\n\n\n<script type=\"application\/ld+json\">{\n    \"@context\": \"https:\\\/\\\/schema.org\",\n    \"@type\": \"BreadcrumbList\",\n    \"itemListElement\": [\n        {\n            \"@type\": \"ListItem\",\n            \"position\": 1,\n            \"name\": \"Inicio\",\n            \"item\": \"https:\\\/\\\/andorrainsiders.com\"\n        },\n        {\n            \"@type\": \"ListItem\",\n            \"position\": 2,\n            \"name\": \"Econom\\u00eda\",\n            \"item\": \"https:\\\/\\\/andorrainsiders.com\\\/category\\\/economia\\\/\"\n        },\n        {\n            \"@type\": \"ListItem\",\n            \"position\": 3,\n            \"name\": \"Deuda p\\u00fablica en Andorra: solvencia econ\\u00f3mica\",\n            \"item\": \"https:\\\/\\\/andorrainsiders.com\\\/deuda-publica-solvencia-economica\\\/\"\n        }\n    ]\n}<\/script>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Bien qu&#039;en Espagne la dette publique soit souvent qualifi\u00e9e de probl\u00e8me structurel, en Andorre il s&#039;agit d&#039;un probl\u00e8me moins grave et, en outre, ses attentes pour l&#039;avenir devraient s&#039;am\u00e9liorer consid\u00e9rablement. Bien que les politiciens andorrans, comme tout autre dans la profession, aiment d\u00e9penser l&#039;argent des contribuables... <a title=\"Dette publique d&#039;Andorre : solvabilit\u00e9 et finances publiques\" class=\"read-more\" href=\"https:\/\/andorrainsiders.com\/fr\/dette-publique-solvabilite-economique\/\" aria-label=\"En savoir plus sur Deuda P\u00fablica de Andorra: Solvencia y Finanzas del Estado\">lire la suite<\/a><\/p>","protected":false},"author":1,"featured_media":5927,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[381],"tags":[390,22,389,385,382,386,299,388,384,383,387],"class_list":["post-4205","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","tag-agencias-de-rating","tag-andorra","tag-bonos","tag-calificacion","tag-deuda-publica","tag-fitch","tag-fmi","tag-poors","tag-rating","tag-solvencia","tag-standard"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/andorrainsiders.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4205","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/andorrainsiders.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/andorrainsiders.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/andorrainsiders.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/andorrainsiders.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=4205"}],"version-history":[{"count":11,"href":"https:\/\/andorrainsiders.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4205\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":10418,"href":"https:\/\/andorrainsiders.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4205\/revisions\/10418"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/andorrainsiders.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/5927"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/andorrainsiders.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=4205"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/andorrainsiders.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=4205"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/andorrainsiders.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=4205"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}